阿里影业财报上半年收入9亿元内容制作扭亏为盈

中新网11月20日电 11月19日,阿里影业(01060)发布2020/21上半财年业绩。在疫情对影视行业的持续影响下,公司依然在报告期内取得收入9.27亿元(人民币,下同),其中内容制作板块收入快速增长,实现扭亏为盈;公司经营亏损、经调整息税摊销前亏损(经调整EBITA)分别同比收窄42%、53%。

截至2020年9月30日的6个月报告期内,随着国内新冠疫情得到有效控制,院线逐步恢复营业。凭借“内容+科技”的双重属性,以及和阿里生态的紧密连接,阿里影业在半年中实现了业务的多元发展,具备了对抗环境影响的能力。

但在7月14日披露的2020年上半年业绩预告中,美吉姆却话锋一转,坦言预计亏损1600-2300万元是由于受疫情影响,公司各项业务在上半年度实现的营收和营业利润均大幅下降,导致公司归属于上市公司股东的净利润相应减少。其中,免除2020年上半年加盟中心、直营中心及托管直营中心初始授权费用这一事项,减少公司归母净利润约930万元。

对此,美吉姆解释称:上述双方拟分别认购本次非公开实际发行股票数量的10%,发行完成后,霍晓馨和刘俊君的持股比例仅分别增加1.67%,有助于实现与上市公司的长期利益绑定,不存在规避相关法律法规的情形,不会对上市公司控制权造成不利影响。

2020上半年大额预亏,依旧变卖“家产”聚焦早教业务

“8月份A股市场震荡上行,宏观复苏信号得到进一步确认。”传家堡资管联席投资总监黄梓铭告诉《证券日报》记者,聪明资金已经悄然在平衡持仓风格,前期“疫情股”与“受益股”之间的估值差大概率会开始缩小。而从货币政策调整来看,接下来利率上行和下行空间都不大,依旧看好成长风格,但会在传统周期板块寻找机会。

尽管随着业务发展重心的转移,三垒科技已经不再是美吉姆盈利的首要助推器。但2020年突如其来的疫情,却将经营传统制造业的三垒科技自身保有的优势显现出来。2020年第一季度,美吉姆净亏损417.33万元;而三垒科技净利润为68.63万元,依然保持正向盈利。

私募分析认为,8月份A股缩量休整,海外市场不确定性增加,资金在追求确定性的情况下更加提升了选股难度,而政策面对资本市场形成支撑,市场制度逐渐健全,持续开放是长期战略。同时,进入9月份,随着半年报披露完成,机构将再次迎来较好的调仓机会,市场高低位切换比较明显,建议关注低位个股弹性,寻找确定性的估值洼地。

2018年6月初,成功收购低龄留学机构楷德教育的三垒股份,宣布拟以控股子公司启星未来为交易实施主体,以全现金的方式购买美杰姆100%股权。其中,三垒股份拟合计投入23.1亿元,其他股东拟合计投入9.9亿元,合计33亿元。截至2019年12月31日,尚有12.71亿元收购款未支付。美吉姆能否按时偿还这笔巨额欠款,深交所在问询函中明确提出质疑。

就在宣布转让三垒科技100%股权的一周前,美吉姆对深交所问询函的回复终于姗姗来迟。而与深交所要求的回复日期——6月8日相比,已经推迟了足足三周。

具体来看,仓位保持在五成以上的私募占比高达96%,有15%的私募持仓处于满仓状态;仓位在八成以上的私募过半,环比有所上涨;仓位保持在五成至八成的私募占比为27%,环比上涨近三个百分点。

如此辗转腾挪,也惹来了“左手倒右手”、“空手套白狼”的质疑。为了加强市场对其的信心,对非公开发行股票以偿还欠款一事信心满满的美吉姆也交出了底牌——在回复函中美吉姆明确表示,目前公司正在积极推进本次非公开发行,若本次非公开发行未能顺利实施,公司则将通过银行贷款、股东借款等方式筹集资金,前次重组剩余交易价款的支付不存在重大不确定性。

部分私募转投周期板块

资产及负债方面,截至2020年3月31日,三垒科技总资产达3.23亿元,占美吉姆41.69亿元总资产的6.88%;总负债为3683.52万元,占美吉姆17.25亿元总负债的2.13%;资产负债率为11.39%,相比而言美吉姆的资产负债率则高达41.39%。

在电影之外,阿里影业的剧集制作业务上的前瞻式布局,开始进入集中产出阶段。其中由阿里影业出品的《我凭本事单身》开播后连续3天拿下网剧热度榜冠军,日均话题播放量超1亿条。另有多部剧集,将在下半财年进入开机拍摄阶段。

报告期内,阿里影业内容制作板块收入快速增长,实现扭亏为盈。内容领域的跨越式发展,一方面来自于合制、自制影片的票房产出,一方面得益于剧集制作业务的全面升级。

根据美吉姆2019年4月30日发布的公告数据,截至当年3月22日,三垒股份已支付前两期交易价款。根据原定的分配计划,霍晓馨可在前两期支付中获得5.78亿元;刘俊君则可获得近5.41亿元——两者相加约11.19亿元。

利润方面,2017年三垒科技实现净利润668万元,占当年三垒股份1835.44万元净利润总额的36.39%;2018年实现1551.32万元、同比增长132.24%,占当年三垒股份3155.15万元净利润总额的49.17%;2019年三垒科技净利润为1928.55万元,同比增长24.32%,占当年美吉姆1.20亿元净利润总额的16.11%。

以阿里鱼为代表的综合开发业务,在疫情下持续保持高速增长。报告期内,阿里鱼联动超过200个IP,为近2000个商家、2200万消费者提供授权与电商服务,产生或关联GMV超44亿元。通过商业模式创新,阿里影业持续专注于超万亿元的泛娱乐市场,拓展票房之外的多元化收入。

在内容之外,阿里影业发挥科技优势,通过对平台和产品的布局来对抗环境风险。报告期内,淘票票推出“快看”短视频功能,使内容渗透率、购票转化率都得到提升;灯塔上线了“数字化宣发工作台”,并将宣发服务覆盖到了全文娱行业,“冲击播”更是在后疫情时期成为了电影宣发的标配。自成立以来,灯塔累计服务了国内88%的院线电影,合作影片票房达到600亿+。

在6月1日下发的问询函中,深交所提出质疑的首要问题就是美吉姆背负的12.7亿元还未支付的收购尾款。

早在2019年9月,美吉姆就曾宣布定增,定增对象为中植系控股子公司珠海融远、霍晓馨和刘俊君。近一年来的时间内,美吉姆一直希望以向标的公司原股东非公开发行股票的方式,处理掉这笔巨额欠款。但时至今日,进展相当缓慢。

按常理,各行业由于基因不同,收到疫情影响程度也有所不同。此时将鸡蛋放到不同的篮子里看起来才是明智之举,美吉姆为何会选择在这一时点剥离掉能够稳定正向盈利的传统制造业务呢?

7月7日,美吉姆发布公告称,拟将持有的大连三垒科技100%的股权,以2.49亿元的价格转让给美吉姆持股5%以上大股东俞建模,及三垒科技法人金秉铎。转让完成后,美吉姆将不再持有三垒科技股权。

推迟三周回复问询函,12.7亿的收购尾款何时补齐?

但在回复公告发出后仅一周,美吉姆便发布公告称,拟以2.49亿元转让经营原主业的子公司三垒科技100%股权。纷争不断,美吉姆或临多事之秋;辗转腾挪间,美吉姆又在筹划什么?

回溯历史,主营高端机床制造的三垒股份曾是美吉姆的一张王牌。早在更名美吉姆之前,大连三垒股份于2011年9月29日在深交所上市。2017年6月,为优化组织和管理架构,理顺业务架构关系,美吉姆将与制造业有关的资产、技术、人员、业务资源及知识产权等整体划转下沉至全资子公司大连三垒科技。

从业绩表现来看,三垒科技曾是美吉姆不可或缺的一部分。2017年美吉姆实现总营收1.77亿元,其中三垒科技营收达0.77亿元,占总营收比重的43.20%;2018年三垒科技实现营收1.49亿元,同比增长94.48%,占美吉姆2.65亿元总营收比重高达56.10%,同比上升12.9个百分点。

《证券日报》记者从最新获悉的私募持仓来看,目前股票主观多头策略私募的平均仓位为79.47%,相比8月份基本持平,整体仓位维持在中高水平,仓位达到在近三年中仅次于今年1月份的最高仓位。具体来看,中高仓位的私募基金数量维持在较高水平,仓位在五成及五成以上的私募占比为95.96%,其中,15.32%的私募目前处于满仓状态,相比8月份的18.52%下降了3.2个百分点;持仓在八成以上的私募占比为54.03%,相比8月份的52.91%上涨1.12个百分点;持仓在五成至八成的私募占比为26.61%,相较8月份的23.81%上涨2.8个百分点;仓位在五成以下的私募数量继续减少。整体来看,大部分私募仍然维持较高仓位,满仓私募的数量有所下降,但中高仓位私募数量仍然有所提高。

值得关注的是,根据交易双方达成的定增约定,美杰姆原股东将以不低于交易价款总额的30%的资金,增持不超过上市公司总股本18%的股票。按照33亿元交易总价计算,美杰姆原股东则需再付约10亿元购买美吉姆的股票。假使只由霍晓馨和刘俊君购买,则二人第一、二期收到的转让款,绝大部分都将返回到上市公司体内。

除了参与《1917》、《八佰》、《夺冠》等头部作品之外,阿里影业“锦橙合制计划”作品《我在时间尽头等你》取得5亿票房收入,并以2.8亿元的单日票房成绩创下七夕档纪录。此外,“锦橙合制计划”作品《一点就到家》在国庆档上映,累计票房已破3亿;《拆弹专家2》、《刺杀小说家》、《哪吒重生》也将陆续上映。

业绩报告显示,未来,阿里影业将加强与阿里巴巴数字经济体其他产品矩阵之间的连接,继续提高电影和剧集的制作能力,为市场稳定地输出优质内容;同时加大对阿里鱼与创新业务的投入,建立为内容宣发服务的新媒体矩阵,提升产业数字化能力,为合作伙伴和中国电影市场创造增量价值。

同时,深交所注意到美吉姆曾于2019年9月对外披露,拟非公开发行股票募集资金总额不超过16.5亿元,用于支付收购美杰姆100%股权第三、四、五期价款。非公开发行对象包括天津美杰姆的大股东,深交所质疑美吉姆存在规避重组上市,要求美吉姆说明作出上述安排的原因及合理性。

对于这个问题的答案,美吉姆在公告中解释称,公司出售三垒科技100%股权,符合公司整体发展战略及经营发展的需要,有利于公司调整产业结构,聚焦早教业务,实现公司高质量发展。

从增减仓指标来看,计划增仓的私募比例略有下降,计划减仓的私募比例有所提高。同时,9月份A股市场趋势预期信心指标值为127.02,环比下降1.42%;其中,4.03%的基金经理是持极度乐观态度,49.19%的基金经理持乐观态度,43.55%的基金经理持中性的观点,有3.23%的基金经理不看好9月份市场行情。

随着美杰姆的正式并表,三垒科技的营收增速明显放缓,占总营收比重也显著下降。2019年,三垒科技营收仅1.61亿元,同比仅增长7.87%,仅占美吉姆6.30亿元总营收的25.49%,同比大降30.61个百分点。

左路,中路,右路,身后球,传中球,阵地战,前场反抢……拜仁用各种方式疯狂施压,连续打入了三粒不同类型的进球。巴萨显得处处慢于对手,完全无法匹配拜仁的节奏。这场比赛,会就此早早失去悬念吗?

除了早教业务,美吉姆旗下以楷德教育为代表的低龄段留学业务,无疑也会受到海外疫情及留学政策影响。此时变卖家产All in 教育业务,美吉姆这看似不明智的举动,背后究竟意欲何为?

乾明资产高级研究员陈雯瑾则表示,9月份海外控疫情况趋稳,将是下一批制造型企业复工节点,进入高端制造业旺期,同时,中国A股市场改革深入,包括创业板注册制、科创50ETF推出等一系列举措,都将成为短期市场成交动力,因此,9月份整体基本面的趋势仍然是向上的。短期来看,看好医药、高端设备制造、新能源等年内维持高景气度板块。(证券日报)

针对上诉质疑,美吉姆在6月30日的回复中表示:为降低公司财务负担,公司拟非公开发行股票筹集资金用于支付前次收购的剩余交易价款。而作为标的公司高管,天津美杰姆原最大单一股东霍晓馨和天津美杰姆原实控人之一的刘俊君被列为公开发行股票的交易对手。

玄甲金融CEO林佳义向《证券日报》记者表示,A股市场已经表现出内部结构分化行情。一方面消费、医药和科技板块的累计涨幅较高,预期将迎来大面积调整,会有均值回归需求;另一方面,低估值金融、地产和周期等股票估值轮动补涨。“目前低估值板块基本是确定性补涨,市场只要维持流动性宽裕,低估值板块估值将会提升,这也是当下非常重视且超配的板块,同时,也会配置网下配售的打新底仓。”

持仓不足一半私募继续下降

对9月份仓位的增减计划,81.45%的基金经理选择维持现有仓位不变,12.1%的基金经理打算增仓或大幅增仓,6.45%的基金经理欲降低仓位。

8月份,A股市场分歧加剧,资金在高低切换上较为明显,尤其是在上市公司半年报公布期间,私募对于投资方向更加追求确定性,各大指数整体维持高位震荡。在此背景下,9月A股基金经理信心指数略有下降,低于7月份和8月份。

2020年Q1受疫情影响,美吉姆实现营收0.57亿元,同比减少53.52%;其中,三垒科技实现营收0.12亿元,占总营收比重20.29%。

当时的定增公告就曾显示,此次募集资金总额不超过16.5亿元。扣除发行费用后,12.57亿元用于支付天津美杰姆100%股权的第三、四、五期收购尾款,剩余3.93亿元用于偿还股东及银行借款。

而就在2018年,被中植系控制的三垒股份开始发挥其“中植系教育资产证券化平台”的使命,不满足于在传统制造业开疆扩土,开始将目光投向儿童早教行业。

截至今日,美吉姆并未公告本次非公开发行的详细进展,却独独交出了一份变卖“家产”的公告。如今亏损预计进一步扩大,美吉姆前路何所实未可知。

9月份进入“金九银十”时刻,A股能否在8月份缩量后继续冲击新高?多数私募对此持不同看法,且投资风格也有所切换。

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